本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关(guān)口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市(shì)下(xià)跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个月行程，期(qī)间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数(shù)周二(èr)盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从高配下调(diào)为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储(chǔ)利率观测器(qì)最新(xīn)数(shù)据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险(xiǎn)显现，美国(guó)对策(cè)是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅，且(qiě)是连续(xù)第四个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全(quán)球金融(róng)市(shì)场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩(bēng)塌(tā)！第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行等(děng)承压，相较而言，工商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是(shì)二者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者(zhě)市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

充电宝100wh等于多少毫安　　通达信(xìn)数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是(shì)五连阳(yáng)。其(qí)市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回(huí)归(guī)市(shì)场均值，已是国(guó)家(jiā)资本(běn)新(xīn)战略。国(guó)家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前(qián)总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市(shì)带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风(fēng)向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科(kē)技(jì)股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联(lián)网指(zhǐ)数能否维持强势行(xíng)情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5充电宝100wh等于多少毫安.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即(jí)使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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