30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下(xià)跌军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热(rè)门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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