近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料(l顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉iào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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